进入二季度，全体供需关系来看呈现供小于求，因而社会库存去化。但同比来看二季度供需新增量上因中国市场进口货源大增，导致本年二季度同比来看供应端增幅弘远于客岁同期，令社会库存去化速度放缓，低库存对价钱支持边际走弱；叠加宏不雅空气偏空，导致天然橡胶现货价钱承压走弱。

　　【导语】2025年上半年天然橡胶社会库存呈现去化趋向；年内供需新增量来看，供应(产量+进口)增量大于需求增量，供需矛盾扩大令价钱运转承压。估计下半年供需差扩大，天然橡胶社会库存逐步堆集。

　　估计下半年供需差扩大，天然橡胶社会库存逐步堆集。2025年三季度来看，因二季度雨水扰动，导致割胶功课少；同时上半年非标套利空间狭小，且宏不雅风险加剧，商业商多降低持有头寸，不雅望情感提拔；估计三季度进口量压力或相对无限。同时需求方面，正在关税和90天暂缓期竣事前以及欧盟反推销初裁成果呈现前，抢出口需求支持以及国内下半年宏不雅政策发力下，估计轮胎产量仍存支持，天然橡胶刚需相对平稳。因而三季度仍然呈现供小于求表示，社会库存维持低位。估计四时度轮胎出口会较二三季度回落；叠加国内成品库存压力下，估计四时度轮胎产量或不及三季度，天然橡胶刚需存正在回落。但供应端来看，海外减产或将正在进口方面有所表现。因而供增需弱预期下，估计四时度社会库存或呈现累库趋向。

　　2025年上半年天然橡胶进口量同比大增。自2024岁尾海外产区物候前提连续改善，旺产季产量敏捷回补；且前期EUDR带来的补货动能消逝，出口国际市场的橡胶往中国市场转移。别的，2024年12月起中国针对最不发财国度实施零关税政策，带动老挝、缅甸天然橡胶进口量添加，因而上半年天然橡胶进口量同比力着添加。据中华人平易近国海关总署数据，1-5月份，烟片胶、尺度胶、夹杂胶、复合胶)266。23万吨，同比添加53。69万吨，增幅25。28%。因而2025年上半年产区一般开割叠加进口量大增，2025年上半年天然橡胶新增供应增加较着，令二季度社会库存去化迟缓。

　　2025年上半年，国内天然橡胶市场全体呈现供小于求款式，使得上半年社会库存呈现逐步去化趋向。但从年内供需新增量来看，供应(产量+进口)增量大于需求增量，供需矛盾扩大令价钱运转承压。截至6月底估计天然橡胶社会库存116。47万吨，跌幅3。03%。

　　本年产区物候前提全体一般，成功开割好于客岁同期。同时自5月份起头，产区连续进入旱季，降雨充沛利于后市原料上量，进一步放大供应增量预期，胶价运转。截至6月中旬泰国东北部全面开割，若气候一般产出能到旺产季的9成附近；南部从产区开割6-7成；越南从产区根基全面开割。

　　一季度天然橡胶供需款式呈现供小于求表示，国表里正值停割季叠加下逛节后复工复产，因而现货价钱沉心维持高位区间拾掇运转。